九游会官方：有色 现货紧缺 铜价连续强势

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  铜价持续走强带动，上星期五外盘铝价偏强震动，LME三月期铝价涨0.45%至2900.5美元/吨。国内夜盘上行动力则显缺少，低开后震动，沪铝主力合约收低于22165元/吨。早间现货商场体现冷清，下流显着畏高，鲜有补货的行为，贸易商少数接贱价货源，持货商赶紧出货，实践成交缩量显着。华东商场干流成交价格在22100元/吨，较期货贴水80左右。华南商场体现稍好，下流刚需收购为主，贸易商接贱价货源，收购量较小。广东干流成交价格在22010元/吨上下。当时消费端体现较弱，冷季消费季节性下降，而价格不断走强也迎来消费的负反馈，铝加工公司开工率连续下降态势。不过供给端则无显着压力，国内产值整体安稳。根本面边沿走弱在库存上没有有显着体现，显性库存仍处于偏低水平。短期铝价受微观预期及铜价不停地改善革新高带动，或连续偏强比较。操作上主张回调偏多对待，追高需慎重。

  上星期五铝合金期货夜盘低开震动，主力合约收低于21070元/吨。近期再生铝合金企业比较改动不显着，而消费也未有体现出微弱态势。尽管终端汽车商场体现不俗，但压铸企业订单添加并不显着，叠加价格不断攀升也约束企业补库志愿。库存仍处于高位。因为废铝供给持续偏紧且价格跟从铝价不断走强，再生铝合金本钱也随之上涨。当时库存偏高而本钱上涨的多空博弈下，再生铝合金本身根本面缺少有力驱动。操作上主张慎重操作。

  周五隔夜铜价震动比较，主力2601合约收于92380元/吨，跌幅0.43%。上星期LME刊出仓单大幅度的添加，短期LME现货坚持紧缺，铜价有望连续强势。重视本周微观事情对铜价构成的扰动。此前Codelco向我国开出350美元/吨的创纪录溢价，较2025年89美元/吨大幅攀升；别的现在COMEX与LME铜价差坚持高位，美国商场仍坚持必定“虹吸”量，商场对精铜供给紧缺忧虑加重，助推铜价上涨。中期来看，全球铜矿供给搅扰率抬升，叠加供给增量有限，矿端供给持续紧缺；26年铜精矿长单或降至个位数的水平，炼厂在赢利压力下大概率将减产。需求端，新能源范畴持续带来消费增量，再加上全球AI数据中心建造和全球电网建造改造周期的助力，全球铜消费耐性较强。2026年全球铜供需将进入实质性缺少，铜价重心有望持续上移，可考虑逢低建仓。

  周五隔夜镍价震动偏强比较，主力2601合约收于118220元/吨，涨幅0.37%。当下镍价已大幅跌破火法锻炼纯镍本钱，叠加微观心情好转，近期镍价低位反弹。别的现在镍铁的价格跌至前史低位，印尼镍矿价格居高不下，印尼铁厂全本钱赢利全线亏本；镍价下方空间存在约束。可是纯镍过剩趋势难以改动，库存持续累积，镍价上方空间受约束，后续重视印尼2026年镍矿批阅发展。近期不锈钢价格跟从镍价低位反弹，但现在不锈钢下流需求仍偏弱，库存居高不下。估计不锈钢价格将跟从镍价比较，反弹空间有限。

  空头止盈，上星期五氧化铝期货夜盘震动反弹，主力合约收于2580元/吨。早间现货商场多批次小量成交，部分铝厂投标收购，持货商活跃下调报价出货，成交价格进一步跌落，部分成交价格跌至2800元/吨以下。近期连续有氧化铝厂施行焙烧炉检修，使得短期产值会下降，但降幅有限，产值坚持在较高水准，且后期回补的可能性大，而月底再有新产能投产方案。下流电解铝比较产能细微添加，氧化铝消费稳中略增，整体增量有限。进口量添加，出口量下降。供给过剩的格式未有改动，库存持续攀升。短期价格弱势难改，考虑到期现价差扩展，或有套利操作行为，使得期货价格阶段性反弹。主张坚持反弹做空思路。

  非洲矿端扰动忧虑暂退，上星期五外盘锡价低开后震动调整，LME三月期锡价跌0.9%至40175美元/吨。国内夜盘小幅低开后震动，沪锡主力合约收低于316550元/吨。早间现货商场交投无任何改善，下流畏高严峻，鲜有接货，持货商兜售活跃性高，但成交困难。现货贴水大幅扩展。价格不停地改善革新高，约束需求，使得冷季消费更加疲弱，焊料企业收购活跃性降至冰点。供给则无显着改动，锻炼厂比较整体平稳，产值根本持稳。矿端供给仍偏紧，加工费低位比较。根本面走弱，库存持续攀升，不过库存整体仍不高，暂难构成显着压力，且海外库存仍旧处于低位。进入刚果（金）扰动暂退，但微观预期达观，支撑锡价高位震动。操作上主张回调偏多对待，追高需慎重。